毛囊 算了一笔植发的账，决定还是秃着吧( 二 )
然而，这并不是最终收费。
“他们植发医生也有分类，技术院长收1万专家费，雍享梦之队是10万。然后真正确定手术之后还要有材料费、术后创面恢复治疗费用等等”Joe补充到。
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雍禾医疗收费标准，来源：网络
我们试图为Joe算一笔账。与脱发对抗多年的他，曾去公立医院皮肤科进行检测，检测结果为中度脱发。以浙江大学医学院余丽娟撰写的《雄激素性秃发的临床特征分析》为依据，中度脱发需种植的毛囊数为1000-2800个。
取中间值2000，以最低收费标准10元/单位计算，2000*10＝20000，即Joe进行植发手术的基础花费为2万元。在此基础上，为确保手术效果，给他选个最低档位的专家不过分吧，再加上术前检查，术后护理的费用500+4280+1980＝6760元。最终，Joe若想一步到位解决日渐后移的发际线问题，需花费36760元。
与此同时，据雍禾医疗招股书显示，2018年-2020年，公司整体毛利率分别为75.2%、72.6%、74.6%。也就是说，Joe的36760元植发费用中，雍禾至少能从中赚25732元。连续三年超70%的高毛利率，堪比股王茅台。
“算了，我继续吃医院开的非那雄胺吧，反正也没女朋友。”Joe苦涩一笑。
二、重营销植发看起来是医疗行业，实际却依赖营销驱动。
“上午植发，下午上班”
“无痛无痕植发”
“脱发、发际线后移、额角大……专业植发找雍禾”
以上这些广告词，相信互联网人并不陌生。它们在年轻人上下班的地铁、公交车站、公司电梯以及微博、小红书等社交平台无孔不入。
据招股书显示，2018-2020年，雍禾医疗销售及营销开支分别为4.6亿元、6.5亿元、7.8亿元，营销费用占收入比例分别为49.6%、53.1%、47.6%。其中，2020年，雍禾植发前五大供应商都是广告推广服务商，最大的线上社区推广服务商采购金额1.15亿元。
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雍禾营收与销售费用对比，来源：亿欧网
新生植发董事长张通在采访中曾向媒体透露，植发行业的综合获客成本已经达到了人均5000元，占整体成本40%左右。而如上图所见，作为占据大部分广告版面的雍禾医疗来说，近一半的收入，都用于销售及营销。
高昂的获客成本，却无法带来复购。植发作为一次性消费，在结束手术后，原则上并无后续花销。雍禾医疗CEO张玉在接受亿欧网采访时曾表示，公司服务过的客户中，95%为男性，后这一比例降低至70%，但目前植发手术消费者仍以男性为主。
与热衷于社交分享、种草及体验感的女性消费者不同，男性在消费行为中更被动，感情色彩较为单薄，也不易受外界因素影响。
像Joe这类直男用户的消费群体属性决定了植发手术不会像其他医美项目般具有强烈社交效应，难以形成以消费者为半径的拉新效果，传播度受限。这进一步导致雍禾过度依赖广告营销，需要不断营销从而获取新客源。
“植发第一股”通过营销驱动所带来的的恶性循环，其最直接的影响，表现在暴利却不赚钱。据雍禾医疗招股书显示，2018年到2021年上半年，雍禾净利润分别为人民币5350万元、3562.4万元、1.63亿元、4044.1万元，净利率分别为5.7%、2.9%和10%。
与堪比茅台，从未跌下过70%的毛利率相比，雍禾医疗的净利率却从未超过10%。
值得注意的是，与居高不下的营销成本相比，作为一家医疗机构，雍禾在技术研发上的投入，却少到几乎可以忽略不计。
2018年-2020年，雍禾植发的研发开支分别为781万、887万和1182万，占总收入的比例分别为0.8%、0.7%和0.7%。
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